开云电竞-光伏行业深度研究：拨云见日

本文摘要：2017上半年中国新增光伏装机达24GW，高在市场预期（2017全年预期为25-30GW），累计光伏装机达101GW。

2017上半年中国新增光伏装机达24GW，高在市场预期（2017全年预期为25-30GW），累计光伏装机达101GW。我们留意到新增装机有从西北地面电站向用电需求更高的东南散布式电站转移的趋向。是以整体而言，限电率有所好转，中心和省级当局也经由过程补助和电价等体例撑持新增装机向散布式转移。我们保持光伏行业的标配评级。

散布式装机增加敏捷。在当局政策的撑持下，散布式光伏装机年夜幅增加，2017上半年新增装机7GW，累计装机达17.3GW。但是，因为中国东南部的散布式光伏项目已在用户端实现平价上彀，我们认为本年国度可能会下调散布式项目0.42元/千瓦时的补助。

630后光伏材料需求未减。与客岁有所分歧，光伏材料（多晶硅，硅片，电池和组件）的价钱在 630抢装潮 后仍然连结高位。因为2017年的装机指标年夜部门在2016年末获批，6月30日前新项目没有足够的时候实现上彀，从而将光伏材料的需求推延到本年下半年。同时，年夜部门领跑者项目（总装机5.5GW）的并网截止日是2017年9月30日，良多公司偏向在在630以后采办光伏组件，必然水平上增进了需求的增加。另外，美国商务部7月12日起对光伏产物征收17.1-18.3％的反补助税，同时启动201法案条目，斟酌增添进口关税，从而按捺了下半年的对美出口。同时，出口至印度的组件年夜幅增添，2017年1月至5月达4.6GW（同比增加177％）。但是因为将来可能会呈现反推销查询拜访，我们对印度高需求的可延续性持守旧立场。

多晶硅和硅片的竞争力有所晋升。2016年中国多晶硅产量达194,000吨（同比增加17.6％），占全球的市场份额从2012年的30％上升到2016年的52％。我们留意到之前中国光伏财产首要依托海外进口来取得高品质的多晶硅，但是，因为手艺进级和产能扩大，中国出产商此刻已可以或许以更低的本钱供给更优良的多晶硅。例如，年夜全新能源（DQ：US）的多晶硅全本钱（包罗折旧）今朝低在8.5美元/公斤，是市场上最低的，比瓦克（WCH：GR）和OCI（010060：KS）等全球出产商的本钱低约30％。今朝出产多晶硅的主流手艺是改进西门子法，2017年占市场份额的98%。但是，我们估计尚在开辟中的新手艺流化床法（FBR）将来会抢占部门市场份额。

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